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国盛研报

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回顾:4月中旬起对指数谨慎,提示市场从向上转震荡,首推大消费;5月月报《全球共赴震荡,三种战法应对》预判全球震荡,继续坚定看好以大消费为代表的核心资产6月月报《等待右侧,坚守核心》指出不确定性仍待释放,建议继续坚守核心资产619日精准提示《迎接一波值得参与的反弹》。77日报告《淡化指数,重回分子》提示指数重回震荡,关注分子端超预期。

展望:逻辑及业绩双重验证期,重点关注5件事

——科创板首周,涨幅果然超预期。上周周报《四个预期差,可以乐观点》中,我们明确提示科创板开板后涨幅将超预期。本周科创板新股整体走势良好,平均涨幅达140%,科创板顺利迈出第一步。

——后续重点关注5件事:1)7月底政治局会议。我们此前已反复强调其重要性。会议对下半年经济工作如何定调?对货币、财政政策如何表述?未来有哪些政策着力点?有哪些产业或区域性机会?都是市场关注焦点。2)731日美联储议息会议。尽管全球流动性宽松方向明确,联储也多次释放鸽派信号,但美国降息的力度和节奏仍待观察。3)7PMI等经济数据将出,经济及盈利预期将再受考验。4)中报仍在陆续发布,在分母端未看到显著放松的背景下,分子端仍是股价核心驱动力。5)最后,8MSCIA股扩容在即,上周外资整体流入,后续市场有望再迎全球配置资金增配。

——市场风格上,短期内风格或分化,中期回归业绩主线,长期持续看好核心资产。短期内市场风格可能分化,一方面,经济下行压力仍大,低估值低配置的基建周期链或受益政策放松;同时,5G、半导体等成长板块也或迎来政策驱动或产业机会。中期,市场将持续回归业绩主线,建议重点关注风电光伏、新能源等景气向上子行业。长期,国际化、机构化趋势下,看好核心资产长期表现。

投资策略:短期风格分化,长期坚守核心资产

——短期:1、低估值、低配且有望受益政策放松的基建周期链;25G、半导体等成长板块也或迎来政策驱动或产业机会;3、风电光伏、新能源等景气向上子行业。

——长期:国际化、机构化趋势下,坚守核心资产统一战线。

风险提示:1、贸易摩擦超预期发酵;2、宏观经济超预期波动

 

【国盛策略】近期市场应关注什么?__A股市场策略周报20190728(1).pdf