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国盛研报

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海外环境:震荡再起.海外市场步入震荡期,宽松预期边际收紧叠加贸易争端升级,经济和盈利将接棒成为主要矛盾。不确定性:贸易摩擦下的美股与美国经济。
国内经济:相机而行。短期基本面修复超预期,政策宽松边际收紧。但经济下行压力犹存,中长期内宽松仍是基调。经济L形磨底,预期的波动将远高于基本面本身的波动。不确定性:贸易摩擦的影响及应对。
对后续行情节奏的判断:等待战略反攻。短期调整空间不大,向上空间也有限,震荡仍是主基调,等待三季度战略反攻。
长期资本市场:从存量博弈到双向扩容。未来,中长期、机构化资金将被不断引导入市,投资者机构将出现系统性变革,投资风格、审美偏好都将随之改变。
行业配置:2条主线精选结构。1)以大消费为代表的核心资产;2)关注景气向上的行业。

风险提示:海外政策放松力度远不达预期;外资流入不达预期;贸易摩擦超预期升级;国内经济和企业盈利超预期下行;宏观政策超预期变化。

【国盛策略】等待战略反攻__A股市场年中策略201905141612.pdf